Ο Νικόλαος Μακαρέζος φοίτησε στη Σχολή Ευελπίδων και ανήκε στην περίφημη «Γενιά του ’37», στην οποία ανήκε και ο Γεώργιος Παπαδόπουλος.
Η «γενιά του ‘37» ήταν οι Ευέλπιδες που γαλουχήθηκαν, από την αρχή μέχρι το τέλος, στο καθεστώς της 4ης Αυγούστου, του Ιωάννη Μεταξά.
Ήταν φανατικοί αντικομμουνιστές και εθνικόφρονες.
Ο Μακαρέζος ολοκλήρωσε τη στρατιωτική του εκπαίδευση στην αγγλική σχολή πυροβολικού στο Κάιρο και στην αμερικάνικη σχολή στη Γερμανία.
Ο Μακαρέζος σπούδασε πολιτικές επιστήμες και οικονομικά, γεγονός που ο Παπαδόπουλος θεώρησε ότι τον καθιστούσε ικανό να αναλάβει τα οικονομικά της χώρας.
Μέχρι το τέλος της ζωής του, περηφανευόταν για το οικονομικό θαύμα που πραγματοποίησε κατά τη διάρκεια των πρώτων χρόνων της δικτατορίας.
Ο Μακαρέζος διαφώνησε με τον Παπαδόπουλο και παραιτήθηκε στις 28 Σεπτεμβρίου του 1973.
Μετά την πτώση της δικτατορίας το 1974, συνελήφθη και καταδικάστηκε σε θάνατο. Με εντολή του Κωνσταντίνου Καραμανλή η ποινή του μετατράπηκε σε ισόβια κάθειρξη.
Αποφυλακίστηκε το 1990 έχοντας εκτίσει 16 έτη, λόγω προβλημάτων υγείας. Πέθανε στις 3 Αυγούστου του 2009.
